部位與損失預算：用假設價格算出風險差異

先理解觀念

部位金額是某資產數量乘價格，損失預算是用來描述一個假設情境下可接受損失的數字。兩者用途不同。買入金額較大，不代表模型損失一定相同，也不能忽略本金本身的風險。

本章只做無借款、無槓桿的紙上算術。先給定虛構買入價與假設退出價，再以每單位價差換算數量。這是在練習模型的輸入和限制，沒有指定任何讀者應使用的風險比例。

若退出價低於買入價，每單位模型損失是兩者的差。用損失預算除以價差可以得到理論數量。費用和執行差異尚未放進去之前，結果不能當成完整風險上限。

動手閱讀

筆記先列教學資金、損失預算、買入價、退出情境價及是否計費。將金額與百分比各寫一欄，可以檢查把一成資金投入與承擔一成損失混淆的錯誤。

接著寫每單位價差，算理論數量與所需本金。若本金超過教學資金，就表示模型還受資金約束。不能為了讓算式成立而自行加入借款，應記錄輸入條件不相容。

最後再做較差退出價的情境，觀察損失如何改變。同一部位下價格差越大，損失越多。真正的退出操作可能受流動性或平台狀態影響，紙上情境價不是成交承諾。

用例子看懂

假設教學資金一萬乙，題目給定損失預算一百乙，買入價五十乙／甲，退出情境四十八乙／甲。忽略費用，請算理論數量、所需本金及預算占資金比例。

每甲模型損失為二乙，數量是一百除以二，等於五十甲；本金為五十乘五十，等於二千五百乙。預算占資金百分之一，部位占資金百分之二十五，兩個比例不同。

若同一五十甲實際只能在四十五乙退出，價格損失為五十乘五，等於二百五十乙，另有費用。答案說明一百乙只對原情境成立，不能把它描述為必定封頂。

常見誤解

把退出觸發條件寫進筆記，不等於一定能在指定價格成交。觸發、送出委託與成交是不同環節；價格跳動或對手不足時，結果可能比模型更差。

提高假設退出價來放大理論數量，沒有減少資產本身的不確定性。這只是改變模型的價差輸入。好看的算式不能代替對資金用途、持有風險與資料限制的理解。

下一步練習

另用教學資金二千乙、預算六十乙、買入價三十乙與退出情境二十七乙練習。請算數量、本金、兩個資金比例，再做退出價二十五乙的較差情境。

預期答案：每甲價差三乙，數量二十甲，本金六百乙；預算占百分之三，部位占百分之三十。較差情境損失是一百乙，尚未含費用。所有結果只適用題目條件。

再列一項未納入因素，例如滑價或收費幣種，並寫出需要的資料。若沒有費率，就標示成本未計，不用填一個看似保守的數字。下一章改讀資產供給與市值的不同分母。

風險提醒

損失模型無法保證退出成交，現貨也可能失去大部分或全部價值。實際財務承受能力不能靠本文題目判定。相關資產同步下跌時，各筆部位損失還可能同時發生。

市場資訊存在不確定性，本文不構成投資建議。